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信达证券股份有限公司陆嘉敏,曹子杰近期对亚太股份进行研究并发布了研究报告《获得线控制动产品定点，有望持续增厚公司业绩》，本报告对亚太股份给出评级，当前股价为8.87元。

亚太股份(002284)　　事件： 公司收到国内某大型汽车集团的定点通知书，将作为客户的零部件供应商开发和生产某 SUV 车型的集成制动控制模块(IBS onebox)。　　点评：　　国内领先的汽车制动厂商， one-box 定点有望增厚公司业绩。 One-box是线控制动领域最前沿产品，相较 two-box 具有高集成度、高能力回收效率等优势。 2021 年中国乘用车线控市场中博世、同驭汽车、采埃孚、万都、拿森的市场份额分别为 91.5%、 3.5%、 1.0%、 0.3%、 0.6%，海外企业仍然占据主导地位。目前国内仅有极少数厂商量产 one-box 产品，此次定点彰显了公司在汽车制动领域的技术实力，未来有望凭借 onebox 产品取得较好的业绩。　　积极开拓客户， 轮毂电机与线控制动业务有序推进。 客户开拓方面， 截止至上半年新量产 22 个项目， 新启动 68 个项目，其中新启动 21 个汽车电子控制系统项目；取得多家整车厂的项目定点，包括重庆长安、吉利汽车、一汽红旗、长城汽车、上汽大通、东风本田、零跑汽车、江铃股份等优质客户。 新产品方面，公司轮毂电机产品集驱动、制动为一体，同时具有最大限度的能量回收，并且比传统的新能源汽车的能耗大大降低，增加续航里程， 轮毂电机是通过电源直接驱动轮子，减少了传动系统零部件，整体成本将会降低；此外， 公司已经开始并按计划推进one-box 产品的生产线建设工作，目前也有一些客户的量产项目在顺利推进。　　盈利预测与投资评级： 公司是国内领先的汽车制动龙头，掌握线控制动产品相关技术，正在积极布局，有望持续受益于汽车行业电动化的红利。我们预计公司 2022-2024 年归母净利润为 0.86、 1.73、 2.49 亿元，对应 PE 分别为 69、 34、 24 倍。　　风险因素： 原材料价格波动、 产能释放不及预期、 客户开拓不及预期、疫情缓解不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利7300万，根据现价换算的预测PE为88.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亚太股份(002284)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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